盡管中國的房地産開發巨頭在持續的地産低迷中尋求立足點，幾位分析師的目光卻集中在住房交易和服務平台貝殼KE Holdings上。
該公司在美國上市，股票代碼爲“BEKE”，在中文中稱爲“貝殼”，運營着在中國大城市中廣受歡迎的鏈家平台，該股票也在香港交易。
貝殼在美國交易的股票在2024年上漲了38%。相比之下，香港的一中國地産股指數今年僅上漲了不到3%，此前三周經曆了劇烈波動。
Jefferies的分析師在10月7日的報告中表示：“我們預計貝殼的現房和新房交易将受益于政府近期的支持措施，特别是在2025年。”他們還指出，該公司在翻新、房屋租賃和連接消費者與房屋承包商方面挖掘了新的商業機會。
Jefferies将該股評級爲“買入”，目标價爲30美元，意味着該股相較上周五22.41美元的收盤價還有接近34%的上漲空間。
Jefferies的報告稱：“我們預計貝殼将抓住中國現房和新房經紀服務中的長期價值。”
中國國家主席習近平在9月底主持了一次會議，會上承諾“遏制房地産市場下滑，推動穩定複蘇”。就在兩天前，中國人民銀行承諾爲存量房貸者降息，并延續之前的房地産支持政策。
上個月底，包括北京在内的四個主要城市放寬了購房限制，恰逢中國進入爲期一周的長假。行業數據顯示，與去年相比，假日期間主要城市的房地産交易激增，預計未來幾周将保持類似的節奏。
然而，中國的房地産巨頭現在面臨着一個與他們鼎盛時期完全不同的市場。這種轉變體現在從依賴未完工公寓的預售轉向應對現有的、較老的庫存市場，以及應對日益老齡化的人口。
Julius Baer中國策略師兼香港研究主管Richard Tang在一封電子郵件中表示：“雖然假期數據顯示新房銷售有所改善，但我們認爲即便有潛在的财政支持，中國房地産市場的複蘇将是漫長的。”
“因此，我們建議投資者利用市場強勁的表現減少對房地産及相關股票的敞口，”Tang說道。他沒有具體提及哪些股票。
美國銀行證券的分析師在10月9日的報告中表示，他們與“一家大型房地産中介連鎖店的專家”進行了電話會議，該專家預測房價将在穩定之前再下跌10%。
該專家還警告說，他并不認爲購房者的預期發生了根本性變化，意味着高交易量能否持續仍有待觀察。
報告稱，該專家的門店中有約一半與貝殼平台相連，他指出貝殼在中國大多數現房和新房經紀渠道中占有“非常高的市場份額”。
美國銀行證券将其目标價從21美元上調至24美元，但由于對可持續增長的擔憂，仍維持“中性”評級。
短期内，股市的變化也可能成爲該股的催化劑。
高盛分析師在10月1日的報告中指出，貝殼的香港上市股票可能很快會被納入滬港通計劃，允許中國大陸投資者購買香港上市的股票。
他們還表示：“考慮到我們估算的四個一線城市合計貢獻了貝殼現房交易總額的40%至50%，我們認爲貝殼是近期政策放松的明确受益者。”
高盛分析師指出，即使在最新的政策放松之前，貝殼平台上現房的平均交易價格在9月份僅比上月下降了1%，低于7月至8月3%的環比降幅。
分析師們表示：“截至2024年6月，公司擁有105億美元的淨現金，并承諾通過股票回購和分紅提供6%至7%的每年股東回報率。我們認爲風險回報偏向上行，并且其估值相對于曆史水平和利潤增長前景具有吸引力，因此給予‘買入’評級。”
高盛對貝殼香港上市股票的目标價爲54港元（6.95美元），對其美國上市股票的目标價爲21美元。